Aula de Macroeconomia

POLÍTICA CAMBIAL

Conceito: Trata da atuação do governo no que diz respeito à manipulação da taxa de câmbio e em sentido lato, das políticas de comércio exterior.

A política cambial tem a ver com o setor externo, isto é, com as relações econômicas internacionais.

Manchetes de um grande jornal de circulação nacional :

· “Governo sobe juros para conter o dólar" .

· “ Desvalorização cambial causa inflação”.

· “Âncora cambial é à base do controle da inflação”.


MERCADO CAMBIAL

Numa economia de mercado, um dos elementos mais importantes para a tomada de decisão por parte das empresas e das pessoas físicas são os preços dos bens e serviços.

A taxa de câmbio é estabelecida a partir da interação entre demanda e oferta de divisas;

I. Demandantes de dólares no Brasil:

a) importadores de mercadorias;

b) agentes que necessitam de dólares para saldar dívidas contraídas anteriormente;

c)empresas norte-americanas que atuam no Brasil e desejam remeter lucros para a matriz.

d) os turistas que viajam para os E.U.A etc.


II. Ofertantes de dólares no Brasil:

a) os exportadores brasileiros;

b) os estrangeiros que querem investir no Brasil;

c) os tomadores de empréstimos no exterior;

d) os turistas que trazem dólares para o Brasil etc.

TAXAS DE CÂMBIO

Conceito: é o preço em moeda nacional (por exemplo, o Real) de uma unidade de moeda estrangeira (por exemplo, o Dólar).

· Em junho de 1994 - US$ 1= R$ 0,85


Desvalorização Cambial ou Depreciação na taxa de câmbio: é uma redução no valor da moeda de uma nação em relação à moeda de outras nações.

· Em janeiro de 1999: US$ 1= R$ 1,25

· Em fevereiro de 1999: US$ 1,00 = R$ 1,90

· Resultado: ocorreu uma depreciação na taxa de câmbio Dólar/Real, da ordem de aproximadamente 55% neste período.


Valorização Cambial ou Apreciação na taxa de câmbio: é um aumento no valor da moeda de uma nação em relação à moeda de outras nações.

· Em março de 1999: US$ 1= R$ 1,90

· Em agosto de 1999: US$ 1,00 = R$ 1,75

· Resultado: ocorreu uma apreciação na taxa de câmbio Dólar/Real, da ordem de aproximadamente 7% neste período.


REGIMES CAMBIAIS

a) Taxa de Câmbio Fixa

Conceito: é aquela em que o preço da moeda nacional em termos de moeda estrangeira é dado e o equilíbrio do mercado é obtido através da compra e venda de divisas pelo Banco Central.

· O nesse regime de câmbio oscilações nas demandas e ofertas de divisas não repercutem nas taxas de câmbio, mas apenas sobre o volume de reservas internacionais do país e também sobre a oferta de moeda primária, pois se aumenta a oferta de moeda dentro do país quando o governo compra divisas, diminui quando vende.

b) Taxa de Câmbio Flutuante

Conceito: é aquela em que o preço da moeda nacional em termos de moeda estrangeira oscila livremente para garantir o equilíbrio entre oferta e demanda de divisas.

· Nesse regime o ajustamento deveria ser automático com a entrada de divisas igualando a saída sem haver movimentações nas reservas cambiais. Porém a sua volatilidade provoca repercussões sobre o nível de preços e consequentemente sobre as expectativas dos agentes econômicos.

c) Taxa de Câmbio semi-fixo ou sistema de bandas cambiais

Conceito: é aquela em que o preço da moeda nacional em termos de moeda estrangeira oscila dentro de limites pré-definidos pelo Banco central. Define-se uma taxa central e um intervalo de variação.

Quando existe uma pressão pela desvalorização da moeda nacional, levando o sistema ao limite superior, o Banco Central intervém, vendendo moeda estrangeira e comprando moeda nacional.

INSTRUMENTOS DE INTERVENÇÃO NO SETOR EXTERNO

a) As intervenções no mercado cambial, por meio da administração da taxa de câmbio, com valorização ou desvalorização da mesma; controle das operações cambiais.

b) Políticas comerciais, por meio de fixação de quotas de importação, ou até mesmo de exportação; regimes de proteção com imposição de tarifa.

c) Tratamento ao capital estrangeiro, por meio de condições tanto de remessa de lucro como de ingresso. A política comercial visa a interferir no fluxo de mercadorias e serviços.


PERÍODOS DA POLÍTICA DE COMÉRCIO EXTERIOR BRASILEIRO:

• A política de substituição de importações, principalmente na década de 50 até meados da década de 60.

• Maior agressividade de exportações a partir de 1968, quando o comércio exterior passa a ser uma alternativa efetiva para o processo de desenvolvimento econômico.

• No período de 1974‑1988 houve elevação das tarifas de importação e restrições tarifárias, fazendo com que o Brasil se tornasse uma das economias mais fechadas do mundo.

• A partir de 1988, teve início um novo período de abertura da economia, em especial a partir de 1990, quando algumas restrições não‑tarifárias sobre as importações foram reduzidas ou até eliminadas.


EFEITOS DA POLÍTICA CAMBIAL NA ECONOMIA

· Aumento acentuado da taxa de câmbio influencia na elevação da inflação.

· Aumento da taxa de câmbio proporciona elevação das exportações gerando aumento do PIB, da renda, do emprego.

· Aumento da taxa de câmbio pode influenciar no aumento dos juros para controlar a inflação (importação mais cara).


BALANÇO DE PAGAMENTOS

O balanço de pagamentos de um país é um resumo contábil das transações econômicas que esse país faz com o restante do mundo, durante certo período de tempo. A partir desse balanço, pode‑se avaliar a situação econômica internacional do país.

· Divisas são os meios de pagamento aceitos nas transações internacionais;

1. A estrutura do Balanço de Pagamentos

I.Balança comercial (que engloba os fluxos de exportações e importações)

II.Balança de serviços e Rendas (que inclui os fretes e seguros, viagens internacionais e turismo, e rendas de capital como lucros e juros).

III.Transferências unilaterais

IV. Saldo das Transações Correntes (I+II+III)

V. Conta de Capital e Financeira (englobando investimentos, empréstimos e financiamentos de curto, médio e longo prazo e também amortizações).

VI. Erros e omissões

VII. Déficit ou Superávit Global (IV+ V+ VI)

VIII. Transações compensatórias

· Principais fatores que influenciam o saldo da balança comercial:
i. renda do país e do resto do mundo;
ii. taxa de câmbio;
iii. termos de troca.

· A principal variável que influencia o movimento de capitais entre países é a taxa de juros.

2 - AJUSTE NO BALANÇO DE PAGAMENTOS

I. Alteração da taxa de câmbio;
II. subsídios às exportações;
III. Restrições tarifárias ou quantitativas às importações;
IV. Aumento da taxa interna de juros;
V. Controle da saída de capitais e de rendimentos para o exterior.